O Comitê de Política Monetária (Copom) divulgou nesta terça-feira (16) a ata de sua última reunião, realizada nos dias 9 e 10 de dezembro, reforçando que a política monetária seguirá de forma “significativamente contracionista” por um período prolongado. O documento detalha a avaliação do cenário econômico doméstico e externo, bem como a estratégia adotada para garantir a convergência da inflação à meta.

Moderação da atividade econômica e inflação em queda

Segundo a ata, o Copom observa uma moderação gradual da atividade econômica, acompanhada de redução da inflação corrente e das expectativas inflacionárias. O Comitê, porém, reafirma que continuará vigilante e não hesitará em retomar o ciclo de alta da taxa de juros, caso considere necessário.

“O Comitê seguirá atento aos vetores inflacionários e ao ritmo da atividade econômica, fundamentais para o comportamento da inflação, especialmente nos serviços”, destaca a ata.

Estratégia de juros: manutenção por período prolongado

O documento explica que, ao longo do ano, o Copom ajustou sua comunicação para refletir o estágio atual da política monetária, ressaltando a elevação firme da taxa de juros no início do processo e, posteriormente, a decisão de mantê-la em patamar elevado por período prolongado.

“O Comitê conclui que a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, afirma a ata.

A abordagem cautelosa tem mostrado resultados: ganhos desinflacionários vêm sendo observados, reforçando o compromisso do Banco Central com seu mandato.

Cenário externo e risco geopolítico

A ata ainda destaca que o ambiente internacional permanece incerto, devido à política econômica dos Estados Unidos e às tensões geopolíticas globais. Esse cenário exige cautela, especialmente para países emergentes, impactando condições financeiras e decisões de política monetária.

Situação doméstica: crescimento moderado e mercado de trabalho resiliente

No âmbito interno, os indicadores econômicos mostram moderação do crescimento da atividade, conforme o PIB divulgado recentemente, enquanto o mercado de trabalho demonstra resiliência.

A inflação, embora em leve arrefecimento, permanece acima da meta, assim como as expectativas para 2025 e 2026, projetadas pela pesquisa Focus em 4,4% e 4,2%, respectivamente.

Política fiscal e impactos na inflação

O Copom ressalta que a política fiscal exerce impacto tanto de curto prazo — por estímulo à demanda agregada — quanto estrutural, influenciando a percepção sobre a sustentabilidade da dívida e o prêmio de risco da curva de juros.

“Uma política fiscal contracíclica, que reduza o prêmio de risco, favorece a convergência da inflação à meta”, observa a ata. O Comitê alerta que fragilidades na disciplina fiscal e incertezas sobre a dívida pública podem elevar a taxa neutra de juros, afetando a eficácia da política monetária e o custo da desinflação para a economia.

Fonte: Portal do Agronegócio