Produção elevada e demanda enfraquecida marcam o cenário global do leite

O mercado mundial de lácteos deve atravessar 2025 sob forte pressão, segundo análise da StoneX, empresa global de serviços financeiros. Em seu webinar “Mercado de Lácteos: Panorama e Oportunidades até o final de 2025”, realizado em 29 de outubro, a consultoria destacou que o excesso de oferta em países exportadores — como Estados Unidos, União Europeia e Argentina — está reduzindo as margens dos produtores e mantendo os preços internacionais em queda.

Estados Unidos: margens em declínio e aumento no abate de vacas

Nos Estados Unidos, a produção de leite avança acima da demanda, impulsionada por margens ainda favoráveis e investimentos em genética e processamento. De acordo com Nate Donnay, diretor de Inteligência de Mercado de Laticínios da StoneX, os preços caíram no início de 2025, acompanhando o recuo da manteiga e de outros derivados.

Mesmo com custos controlados, o especialista alerta que a rentabilidade deve encolher no fim de 2025. “O aperto nas margens deve começar no fim do ano, com queda nos preços e aumento do abate de vacas, favorecido pelo preço da carne bovina”, observou Donnay.

União Europeia enfrenta desafios sanitários e menor competitividade

Na União Europeia, o setor também passa por ajustes após um período de margens positivas. Custos de produção mais baixos, devido à queda nos preços de ração e fertilizantes, deram fôlego aos produtores, mas problemas sanitários, como a língua azul, afetaram a reprodução de vacas na Alemanha, França e Reino Unido.

Segundo John Lancaster, diretor de Consultoria em Laticínios e Alimentos para a região EMEA da StoneX, o aumento de oferta previsto para o fim de 2025 ocorrerá justamente em um momento de menor atividade industrial. Apesar disso, as margens devem se manter estáveis até meados de 2026, mas com perda de competitividade nas exportações, especialmente de queijos.

Brasil sente impacto indireto e vê queda na atratividade ao produtor

No Brasil, as importações representam cerca de 13% do consumo nacional, mas exercem grande influência sobre os preços internos. De acordo com Marianne Tufani, consultora de Gestão de Riscos em Laticínios da StoneX, as variações internacionais funcionam como um “fator marginal” na formação de preços.

“Quando o preço internacional cai, aumentam as importações, reduzindo a demanda pelo produto nacional e pressionando as cotações internas”, explica Tufani. Esse efeito é acentuado pela baixa elasticidade do mercado lácteo, ou seja, pequenas mudanças na demanda geram grandes oscilações nos preços.

Além disso, a relação de troca entre o leite e a arroba da vaca gorda segue desfavorável, principalmente em São Paulo e Goiás, reduzindo a atratividade da atividade e podendo levar parte dos produtores a migrar de setor.

Custos com ração devem aliviar margens em 2026

A consultora aponta que a melhora nas margens só deve ocorrer no início de 2026, mais pela redução dos custos de produção — especialmente com o milho — do que pela valorização do leite.

A safra global de milho é um dos principais fatores desse cenário. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) projeta estoques acima de 23 milhões de toneladas em 2026, o que deve manter os preços do grão em patamares mais baixos. No Brasil, a safra recorde e o ritmo lento de comercialização também colaboram para conter os custos com nutrição animal.

No entanto, o clima segue como fator de risco. “Se o fenômeno La Niña se intensificar, poderemos enfrentar estiagens no Sul do país, o que alteraria completamente o panorama atual”, alerta Tufani.

Consumo interno cresce lentamente, mas enfrenta limites econômicos

A demanda doméstica dá sinais mistos. A queda da inflação de alimentos nos últimos meses estimula o consumo, mas o alto endividamento das famílias — que chega a 60% em algumas regiões — ainda restringe a compra de produtos lácteos de maior valor agregado.

“Existe um impulso natural de consumo no fim do ano, com o 13º salário e as festividades, mas a continuidade dessa melhora depende da confiança do consumidor e do cenário macroeconômico”, ressalta Marianne Tufani.

Perspectivas: mercado deve seguir pressionado até o primeiro trimestre de 2026

De acordo com a StoneX, o viés baixista do mercado lácteo deve persistir até o início de 2026. Fatores pontuais, como a redução das margens dos produtores argentinos ou o aumento da paridade de importação, podem dar suporte temporário aos preços, mas a oferta elevada continuará dominando o mercado global.

Fonte: Portal do Agronegócio